Ближайший сильный уровень сопротивления для Индекса МосБиржи находится на отметке 2900 пунктов — к нему индекс тянулся с середины декабря, как мы и ожидали. Вероятно, в ближайшее время бенчмарк ее достигнет. Дальше все будет зависеть от геополитической ситуации и данных по инфляции.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах ПИК заменили на Novabev.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 9%, Индекс МосБиржи потерял 7%, аутсайдеры показали снижение 6%.

Изменения в аутсайдерах

Удаляем акции ПИК из нашего списка аутсайдеров, учитывая существенную коррекцию стоимости бумаг девелопера — 13% в абсолютном выражении и 26% против Индекса МосБиржи.

Добавляем акции Novabev в список аутсайдеров на короткий горизонт. Не ждем конкретных событий, способных привести к снижению котировок акций, но полагаем, что они все равно будут отставать от индекса. Операционные результаты компании за III квартал 2024 г. оказались хуже ожиданий, рентабельность в I полугодии 2024 г. находилась под давлением. Ждем слабой динамики показателей и во II полугодии.

Индекс МосБиржи начинает год с коррекции. От максимумов он отступил уже на 4%. Почему индекс падает и что держат в фокусе инвесторы, разбираемся в материале.

Акции

• Текущая коррекция на рынке акций — лишь технический откат после сильного декабрьского движения вверх. За 2,5 недели Индекс МосБиржи вырос на 20%, и фиксация вполне закономерна.
• В то же время рынок акций остается дешевым по историческим меркам. Аналитики БКС на горизонте года ждут роста индекса на 26% (на 36% с учетом дивидендов).
• Декабрьское решение ЦБ сохранить ставку на прежнем уровне было позитивным сигналом, хотя регулятор и предупреждает о ее возможном повышении вновь.
• Немаловажным фактором остаются ожидания геополитических улучшений.

Где докупать

Индекс пробил многомесячный нисходящий тренд и поднялся к 200-дневной скользящей средней. Все это позитивные среднесрочные сигналы.

Для наращивания позиций можно использовать уровни по сетке Фибоначчи. К первому уровню коррекции индекс уже опустился, следующие привлекательные точки, которые потенциально могут стать разворотными, — 2700 и 2630. 50%-й уровень в особенности интересен.

Разберем фундаментальный кейс акций-аутсайдеров 2024 г. Оценим техническую картину бумаг и спрогнозируем курс на 2025 г. — может быть, что-то изменится?

На перспективу

Индекс МосБиржи в этом году изрядно потрясло. До конца мая продолжалось ралли с 2023 г., в моменте бенчмарк был выше 3520 п. А потом почти безостановочное падение: в декабре уже 2370 п. По экстремумам коррекция превышала 32%. Лишь в конце года наметилось улучшение сентимента — ЦБ взял монетарную паузу, и рынок резко отскочил на 15%, а просадка индекса с начала года уменьшалась до 13%. Возможно, худшее уже позади, и теперь к 2800–2900 п. в первой половине года и к 3500 п. — в конце 2025 г.

Для долгосрочных инвесторов может быть интересным набор акций из различных отраслей экономики, обладающий максимальным прогнозным потенциалом стоимости. За счет широкой диверсификации бумаг снижаются риски портфеля. Условный топ-10 бумаг — здесь.

Самые упавшие

Аутсайдерами года, рухнувшими в разы сильнее индекса, стали бумаги Самолета (-75%), Мечела (-71%), Сегежи (-65%), ВК (-49%), Совкомфлота (-40%). Разберем фундаментальные вводные курса, обрисуем техническую картину, обозначим перспективы.

17 ноября на срочной секции Московской биржи стартовали торги новым инструментом — фьючерсом на Индекс МосБиржи в юанях. Рассказываем о том, как торговать новым фьючерсом и его параметрах.

Что за фьючерс

MOEXCNY-3.25

Базовым активом для нового фьючерса является Индекс МосБиржи в юанях (IMOEXCNY). В состав бенчмарка входят все те же известные компании из традиционного индекса, но его цена номинирована в юанях и дополнительно учитывает ценовые колебания китайской национальной валюты.

Таким образом, с помощью этого инструмента можно отыграть динамику отечественного рынка и не нести при этом валютный риск. Индексные фьючерсы интересны инвесторам — одним кликом можно купить всю корзину ликвидных российских акций, входящих в индекс.

Актуальный контракт мартовский — MYH5.

С детальной информацией по инструменту можно ознакомиться по ссылке.

Спрос есть

На диаграмме ниже отразили объемы торговли индексными фьючерсами на Индекс МосБиржи и Индекс РТС (долларовый аналог) в третьем квартале текущего года.

Оценим краткосрочный курс трех аутсайдеров недели, обозначим долгосрочные перспективы стоимости акций.

Еще ниже

Индекс МосБиржи за прошлую неделю потерял 2%. Падение рынка продолжается и в понедельник 16 декабря. Бенчмарк опускается ниже 2450 п. — здесь область важной технической поддержки. Может и отскочить, но если и эта опора не устоит — ниже только годовое дно.

На неделе намного хуже индекса — бумаги РУСАЛа, Ozon, Совкомфлота. Разберем их кейсы, оценим потенциал.

Ozon. Расписки за неделю потеряли около 8%. Курс в понедельник еще ниже — 2550 руб., новый годовой минимум может выступить локальной технической поддержкой. Опережающая динамика на спуске связана как с рыночными, так и чисто техническими факторами — ИТ-акции исторически более мобильны относительно широкого рынка, а редомициляция и запрет торговли расписками неквалифицированным инвесторам приводят к вынужденным продажам тех, кто попросту не хочет «зависнуть» в бумагах. Реакция болезненная, но временная. После преображения расписок в полноценные акции начнется восстановление стоимости — фундаментальный таргет на горизонте года у 4400 руб. предполагает потенциал от текущих свыше 70%.

Индекс МосБиржи приближается к годовым минимумам, теряя более 30% от майских экстремумов. До конца года остается буквально две недели, а впереди еще ряд важных событий. Есть ли шансы на разворот и что купить?

Текущий взгляд

• Индекс третий раз за последний месяц опускается в район 2430–2440. Риски обновления минимумов растут, в том числе из-за предстоящей очистки от дивидендов в акциях ЛУКОЙЛа, Северстали, ФосАгро.

• Давление оказывают высокие процентные ставки, все новые санкции, геополитическая неопределенность.

• Пока есть шанс удержать текущие отметки. Если последует пробой, среди ближайших поддержек можно выделить уровни 2385 и 2400. Есть шанс, что надолго рынок здесь не задержится. Индекс находится у нижней границы среднесрочного восходящего канала.

Какие факторы могут сыграть в пользу роста

•Геополитика. Инвесторы надеются на улучшение геополитической ситуации, которая является важным фактором для российского рынка. Мы видели, с каким оптимизмом рынок в моменте реагировал на победу в США республиканца Дональда Трампа в ноябре, а сейчас ждет вступления его в должность в январе.

Индекс МосБиржи на неделе отскочил из района ноябрьских минимумов, что технически позитивно. Есть предпосылки для его развития. Фундаментально рынок остается недооцененным. Возможно, на текущей коррекции это последний момент закупиться акциями по интересным ценам.

Техническая картина

• На недельном графике котировки Индекса МосБиржи снизились до нижней границы долгосрочного восходящего канала от февраля 2022 г.
• В роли дополнительной поддержки выступает зеркальный уровень сопротивления, идущий от сентября 2022 г.
• На текущей неделе формируется вторая свеча с разворотными признаками.
• За разворот также говорит и сильная бычья дивергенция по индикатору RSI.

Индекс МосБиржи ушел ниже 2500 п. и обновил минимумы за полтора года. От максимумов мая падение превысило 30%. Несмотря на текущую слабость рынка, долгосрочные инвесторы используют такие моменты для наращивания позиций по привлекательным ценам.

Как часто такое происходит

Столь затяжные и сильные коррекции — нечастое явление. За последние 20 лет можно выделить пять волн снижения свыше 30% по индексу, которые всякий раз завершались динамичным восстановлением.

По статистике снижения на более чем 10% происходят на российском рынке с периодичностью в 290 дней. По окончании коррекции начинается бурный рост, за который в течение 50 торговых дней индекс прибавляет свыше 15%. Амплитудные снижения, в районе 20%, в среднем длятся около 150 дней.

Дешевый рынок

Существенная недооценка российских бумаг по-прежнему сохраняется. Текущий P/E принимает значение в 3,4x, что на 44% ниже среднего значения в 6,1x.

Казалось бы, волнения на фоне выборов в США уже должны были утихнуть, а общая волатильность пойти на спад. Однако впереди нас может ждать период высокой турбулентности с разнонаправленными рыночными движениями. Рассказываем, как действовать на таком рынке и когда может нормализоваться обстановка.

Кто вызвал бурю

Одним из самых ожидаемых и в то же время волнительных событий для рынков в 2024 г. были, несомненно, выборы в США. Итоги уже известны, и вроде бы накал страстей должен был угаснуть, но, возможно, это только начало.

Рынки реагируют ажиотажем на заявления избранного президента Дональда Трампа о более низких налогах для компаний, а также на смелые заявления относительно геополитических конфликтов. Однако срок полномочий нынешнего президента Джо Байдена еще не истек. Повестки двух лидеров по многим важным вопросам достаточно сильно разнятся, из-за чего всеобщее воодушевление, вызванное риторикой будущего президента, может тут же сменяться крайним пессимизмом на фоне действий уходящего.

Российский рынок акций все более уверенно восстанавливается. В начале ноября Индекс МосБиржи пошел вверх без обновления сентябрьских минимумов и сегодня уже пробивает нисходящий тренд. Какие можно выделить цели роста и что купить?

Техническая картина

• После сентябрьского отскока, в октябре, индекс показал спад, но уже без обновления минимумов. Исторически такая динамика характерна для российского рынка на самом дне. Подробнее читайте здесь.

• Ближайшие цели роста в рамках сложившегося диапазона 2500–2900 — это его верхняя граница, что предполагает подъем еще на 6–7%. Отдельные бумаги могут расти двузначными темпами.

• Если удастся вырваться из сложившегося диапазона вверх и закрепиться выше 200-дневной средней, можно будет говорить о движении к 3250–3300, что подразумевает рост на 20%.

Для этого, конечно, нужны драйверы, и, судя по движению рынка после президентских выборов в США, инвесторы одним из них видят перспективы улучшения геополитической ситуации. Пока оно под вопросом, но рынок живет ожиданиями и отыгрывает события с опережением.